6月24日，英伟达年度会议如期召开，释放下一代GPU Rubin架构及CPO光互联战略路线图。英伟达网络业务高级副总裁明确表示，Spectrum-X以太网CPO(共封装光学)交换机将于2026年下半年启动量产与客户爬坡交付。英伟达作为全球AI算力基础设施核心供应商，其年度会议释放的CPO路线图信号直接作用于A股光模块和通信设备产业链——中际旭创、新易盛、天孚通信等中证全指通信设备指数核心成分股已接到新型采购规划。光通信不再是AI算力的"配套环节"，而是基础设施级的性能瓶颈，正在被系统性地突破。
从"可选升级"到"不可绕过"：光通信代际压缩背后的产业逻辑
过去，光模块被视为数据中心"可选的带宽升级"，采购周期依赖于云厂商的资本开支节奏。但随着AI大模型训练集群从万卡向十万卡规模扩张，数据中心互联带宽需求以非线性方式增长，光模块的换代周期从3到5年压缩至18到24个月。英伟达年度会议释放的CPO路线图，从芯片龙头的层面确认了一个不可逆的趋势：光通信不再是AI算力的"配套环节"，而是基础设施级的性能瓶颈，必须被系统性解决。
市场与数据的双重验证：光模块板块量价齐升
市场的反应提供了第二重验证。6月18日至25日，A股光模块板块连续走强。6月18日光模块指数单日大涨3.84%，中际旭创市值超越贵州茅台；6月22日CPO概念板块收涨2.64%；6月25日CPO概念板块收涨1.75%，近5个交易日有4天上涨。花旗银行大幅上调新易盛目标价98%至701元、天孚通信目标价32%至419元。中际旭创800G光模块全球市场份额超40%，1.6T已实现批量出货，年内出货量预计1100万至1500万只。LightCounting预测，2026年800G和1.6T光模块市场规模将达146亿美元，占整体光模块市场的64%。
产业链传导与行业天花板：从光模块到CPO的三路径增长
从产业链传导看，英伟达路线图的产业影响不只局限于光模块本身。CPO技术将光引擎与交换芯片封装在同一基板上，对光耦合设备、精密对准设备、高精度FAU连接器的需求量级和精度要求同步提升，上游光器件、磷化铟等材料环节也出现产能趋紧信号。中国银河证券预计，到2030年CPO市场规模将达100亿美元，端口出货量近1亿个。与此同时，NPO(近封装光学)作为CPO的过渡方案技术成熟度快速提升，可插拔光模块供应商可深度参与这一增量市场，三条技术路线同步推进，行业天花板被持续推高。
中证全指通信设备指数(931160.CSI)选取业务涉及通信设备领域的上市公司作为样本，覆盖光模块、CPO光引擎、5G网络设备、通信硬件等全产业链环节，光模块权重超过50%，与AI光互联投资主线高度契合。
天弘中证全指通信设备指数基金(A类：020899，C类：020900)是把握AI算力互联、光模块和CPO产业链投资机遇的指数工具，紧密跟踪中证全指通信设备指数。截至2026年第一季度报告，产品规模约12.29亿元。费率方面，基金运作费率(管理费0.45%+托管费0.05%)0.5%，C类份额销售服务费0.2%，处于同类偏低水平。A类申购费1%，销售渠道通常一折优惠，持有满30天赎回费低至0.05%。在符合自身风险承受能力的前提下，C类份额适合波段操作，长期持有优先选A类。
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风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。基金有风险，投资需谨慎。
天弘中证全指通信设备指数基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为：A类：2025年+118.64%(+117.72%)；C类：2025年+118.21%(+117.72%)。(数据来源：产品定期报告)
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